女人的消费才能一贯不容小觑，除了传统鞋服范畴，现在在手游商场上也潜力无限。

节后第一天，上一年曾靠女人向古风手游张狂揽金14亿的玩友年代(6820.HK)正式在香港联交所上市，在全球规划发行3.3亿股股票，征集资金约5.2亿港元，由国泰君安独家保荐。

2015年以来，玩友年代先后推出《熹妃Q传》、《宫斗记》等大热手游，助力公司规划从缺乏7亿到2018年已超越14亿，翻了一番，顺畅度过2018年游戏职业“隆冬”之后却并不能持续一往无前。

在口碑缺乏的状况下，爆款手游的衰退期也将很快到来，2018年后均匀日活、月活、每月付费玩家数均有不同程度的萎缩，不过靠着周年庆等活动老玩家好像有了更高的氪金热心，月计付费用户人均收益却在不断上涨，最高到达月计人均544.9元。

独占女人向古风手游赛道，4款手游发明14亿营收

玩友年代建立于2010年，据天眼查数据显现，现在公司实控人为蒋孝黄，经过姑苏紫鑫科技出资办理企业持股以及直接持股方法算计持有玩友年代85.01%股权。

建立九年多的时间里，玩友年代一向在手游商场探究，集手机游戏开发商、发行商及运营商为一体，直到2015年首度推出手游《熹妃传》成为其主力产品，尔后2016年、2017年又连续推出大热的《京门风月》和《熹妃Q传》，公司业绩开端呈现持续增加。

2016-2018年，玩友年代经营收入别离为5.69亿、7亿和14.64亿，年复合增加率高达60.45%，毛利水平别离为3.58亿、4.32亿和9.18亿，年复合增加率也高至60.1%。

不过，玩友年代的游戏首要经过App Store、Google Play以及硬核联盟等渠道进行分销，而渠道要分的游戏出售所得金钱的30%-55%作为收益分红以及其他服务费等，每年玩友年代向前分销渠道付出分销费占总成本90%以上，占总营收比重也到达34%左右。

与传统运营手游、网游的公司比较，玩友年代挑选了一条愈加轻松的赛道，聚集在竞赛并不太剧烈却充溢潜力的“女人向手游”商场。

2018年，受游戏版号暂发等要素一起影响，游戏职业堕入隆冬，整个职业增速放缓至5.3%，手游职业增速也降至15.4%，创十年来新低，但在游戏职业低迷的状况下，游戏用户数却逆势上扬，增加7.3%，其间女人用户增速达11.5%，到2018年底，女人用户占游戏用户总数46.33%。

跟着女人用户消费需求的上升，我国女人向手机游戏的商场规划(按收益计)复合年增加率高达84.9%，2013年到2018年从1.9亿增加至41.1亿，依据弗若斯特沙利文计算猜测，2023年这一商场规划将到达95.8亿元，一起女人向手游玩家也将到达4亿左右。

现在，玩友年代发行游戏总收益简直悉数来源于《熹妃传》、《熹妃Q传》、《宫殿计手游》和《京门风月》四大手游，据招股阐明书发表，到2019年一季度末，来自这四款手游的收益已占游戏总收99.5%，而这四款手游也具有很显着的“女人向风格”，据玩友年代发表，未来公司开发的5款手游中有3部也是女人向风格手游。

2017年9月和2018年3月，玩友年代别离推出了《熹妃Q传》和《宫殿计手游》，这两款手游在2018年别离奉献6.92亿和2.75亿营收，也成为玩友年代平稳度过“隆冬期”并坚持高速增加的重要原因。

不过，值得一提的是，一般手游盈余的巅峰期也就三四年，之后若没有满足招引玩家的亮点，便会进入衰退期，2015年以来，玩友年代会集推出了四款爆红手游成功渡过2018年，但在招股阐明书中玩友年代也坦承，这四款手游将于2020年下半年开端连续进入衰退期，到时盈余才能或受影响。

自《宫殿计手游》推出至今玩友年代并没能开发出新的爆款游戏，推出周期现已拉长，而玩友年代的营收又过分会集，彻底依靠这四款手游，未来能否持续坚持高增加仍是不知道。

玩家敏捷丢失，存量用户氪金力进步

尽管挑选了深耕以宫斗为布景的女人向手游，但玩友年代的盈余形式仍然与传统手游并没有什么区别，选用免费畅玩形式，玩家仅在购买游戏的虚拟道具时才会消费。

现在玩友年代的几款主力手游都是兼并战役与养成为一体，笔者体会后发现，商城能购买的道具分为两种，一种是用于晋级或进步技术损伤的功能性道具，另一种则是饰品类时装道具，统筹各类玩家的需求。

2017年《熹妃Q传》的大热给玩友年代带来了巨大的流量和消费，同年，均匀日活、月活用户数都有超越60%的增加率，均匀每月付费玩家也从18.66万增加到34.06万，简直翻了一倍。

到了2018年虽有《宫斗记手游》的推出，但热度却远没有《熹妃Q传》来得高，所以2018年玩友年代日活、月活人数都有所下降，从2019年已发表的数据来看，上半年相关数据仍然在下降中，到达2017年的水平根本上不太可能了，用户很多丢失现已是不行逃避的现实。

值得一提的是，在均匀每月付费玩家大幅下降的一起，月计每付费用户均匀收益却有所上升，从2017年的201.4元上升到2018年的395.4元，再到2019年7月末最高到达544.9元，也就是说，玩家少了但每个玩家的氪金水平却在不断升高。

而这一现象也很好解说，相较于2017年，2018年玩友年代均匀月活人数增加了超越60%，但大部分初“入坑”的玩家都不会在一开端就挑选氪金，招股阐明书中也发表了，每月付费玩家数仅占月活用户的8%左右，《熹妃Q传》尽管招引了巨大的流量，可是真实能够变现的仅仅少部分。

另一方面，笔者下载的《熹妃Q传》和《宫殿计》的app图标都还有显着的“周年庆”标识，看来周年活动也是让老玩家们狠狠氪金了一把，从数据来看，人均氪金起伏增加了40%左右。

其实，就笔者的体会来说，这四款游戏都是一个套路，背靠同名小说IP，宫斗体裁，集战役、换装、养成为一体，有意思的是，战役形式除了能够挂机主动，还能够一键越过。

尽管近年这4项游戏收入规划越来越大，但其口碑却并没有随之上涨，除了《京门风月》豆瓣评分坚持7.4分以外，其他都只要5分左右，尽管大多谈论都是一两年前刚开服时留下的，但根本也能看出玩家氪金也是氪得天怒人怨，这恐怕也是这类游戏无法持久生计的原因之一吧。

玩友年代上市的第一天状况不太达观，以1.52港元敞开本钱之路，开盘上扬，触及1.55港元后就一路跌落，跌幅一度超越7%，终究以1.52港元收盘，看起来本钱商场好像并不配合。（蓝鲸产经 徐晓春）